今天我们一起来债券资产投资逻辑，如何控制风险？

债券看似很简单，其实也是个非常复杂的东西。不仅种类繁多、期限不同，涉及信用债的企业，如果没有强大调研能力，搞不好还会踩雷。

所以一般只有机构搞得懂，并不是普通投资者能玩的，因此我们一直建议大家通过基金的方式去投资债券，而不要自己单独去买债。

债券的收益来源，由两部分组成：

1、持有到期的票面利息收入。

2、中途提前卖出产生的交易差价。

因此影响债券最终收益的因素基本就4点：1，票面利率，就是刚发行时说好的最后持有到期给多少利息。

2，债券到期日，也就是我们常说的久期，久期越长，债券价格变化的幅度也就越剧烈。

3，市场利率，主要受社会资金供需状况，以及央行货币政策影响。市场利率上升，债券价格下降，市场利率下降，债券价格上升。

4，信用等级，这个也关系到债券的票面利率，比如国债安全性非常高，所以利率就很低。企业债，如果遇到经营风险，出现无法偿还情况，因此利率就会相对高不少。

所以债券的投资思路，一般我们可以用久期控制债券的风险。当市场利率下行时，多持有长债，让债券上涨更快。一旦市场利率大幅拉升，则要反过来，多持有短债。之所以短债不会跌，就是因为持有期不长，大不了我拿到还本付息，也值这么多钱，而没必要贱卖掉。

所以债券投资关键盯市场利率，而市场利率主要受什么因素影响？

第一，就是社会资金供需状况。

社会资金需求肯定和经济息息相关，经济好物价上涨，通胀率（CPI）也会攀升，市场利率提升。反之经济衰退通胀下来，市场利率也会走低。

第二，央行的货币政策也会影响市场利率走势。

金融调控手段里的货币，指的就是利率，宽货币，就是央行把钱发放到了银行体系，比如看到经济下行时，通过降准、降息等手段，直接的结果就是，市场利率下行。反之，经济过热时，紧货币的结果就是市场利率上升。

结合这两个因素，我们可以总结：

买入债券的最佳时机，就是经济下行，通胀走低。此时央行通常还会出台一些逆周期调节政策刺激经济，货币逐渐扩张，让市场利率加速下行，债券进一步走牛。

买入债券第二时机，GDP上行，通胀高起，大宗商品走强，货币逐渐收紧，那么市场利率很可能会先拉升再下降。所以我们应该在紧缩一段时间后，经济下行期，投资债券。

相反在宽松一段时间之后，经济开始上行，则降低债券配比例，特别是当股市明显上涨，甚至股市中的周期品明显大涨的时候，就是我们要小心债券熊市的标志。